[摘要] 估计今天或者明天，各家报纸又要因为昨天央行加息说开发商资金紧张，或者融资成本加大，一些不太懂行的媒体又要发表社论称，房价将会回落，似乎只要开发商资金紧张了就一定会降价，那么天下寒士俱欢颜。
估计今天或者明天，各家报纸又要因为昨天央行加息说开发商资金紧张，或者融资成本加大，一些不太懂行的媒体又要发表社论称，房价将会回落，似乎只要开发商资金紧张了就一定会降价，那么天下寒士俱欢颜。暂且不论这种想法有多短视（几乎所有人都知道开发商资金链紧张所能带来的跌价只会短期发生，中长期则会造成供应紧缺，则必然会导致价格上涨），单单就压缩开发商资金链来说，如果调控始终以这种方式进行，我想最后的结果就象是长期服用抗生素后的病毒，自然而然地有了很强的抗药性。
就在这个周四，我接触到了世茂股份分管影院的老总，他对电影业的热忱，让我十分惊讶。因为，他居然为了做好电影业，专门从美国进口原味的爆米花，以培养世茂电影的特色文化。看得出，他对电影的热爱，是那种发烧友级别的，为了做好电影，他甚至严格要求电影灯泡使用时间，以使每部电影放映都能给观众的视觉效果。（由于灯泡成本不便宜，而观众对其中的差别并不太了解，因此很少有影院会如此苛刻地强迫自己在极短时间内换灯泡）令人惊讶的是世茂股份居然毫无保留地支持他，愿意以极高的投入做电影。
这让我十分看不懂。虽说电影的利润率可能高于房地产，但一年的营业额估计只是地产业的九牛一毛，远远不能和地产相比。而且和地产的存货因为房价和地价上涨下不断相比，电影的固定资产是有使用周期，是要折旧的。
昨天，我的会计老师比较了几个现金流企业，我发现了世茂股份怎么做或许另有原因。如果说，明年的调控会让地产业很多企业的经营性现金流为负、投资性现金流为负，有个别的甚至可能筹资性现金流也为负。
那么电影业、百货业等传统商业服务业，它的现金流表，通常会是经营性现金流为正，投资性现金流为正，筹资性现金流为负。用电影业、百货业，包括世茂股份现在做的游乐场业带来的正值的经营性现金流、投资性现金流，来弥补宏观调控对房地产业的冲击。
实际上，在2005年国家首次对房地产调控之后，类似的资产组合的捆绑方式，就出现在这个行业。我们看到很多的房地产公司都有自己的酒店、写字楼，甚至是电影业、篮球队、足球队。
当年，我们始终看不懂开发商的这种似乎是玩票的行为，我们更喜欢象万科这样只做住宅的单一业务开发商，认为那些做房地产以外其他行业的都是旁门左道，并不会有好的结果。我们甚至对商业地产开发并不看好，一方面是因为很多开发商不懂商业地产，另一方面则是因为这种模式回收资金速度太长，企业很难迅速用杠杆方式规模化。
但是，越来越频繁的对开发商的资金抽血动作，让我们看到了开发商这样做的真正用意。用另一种拥有稳定现金流的行业，维系企业的正常血脉，以保证项目在销售速度不快的情况下，依然能有足够的资金维持。待收紧开发商资金的政策，产生另外的一种后果，供应开始紧张后，提高曾经滞销项目的售价。用涨价的方法，来弥补长期未能售出房屋的财务成本和销售费用，同时也使投资在资金周转时间变长后，能通过扩大利润来保持原定的净资产率。
实际上，开发商从事酒店、零售、旅游等其他产业，所获得的还不仅仅限于此。如果，开发商的商业部门能顺便发行自己的购物卡，那就等于给公司增加了一个银行。只要能够不断卖掉新的购物卡，那么购物卡内的预收帐款，显然可以为开发商所利用。即使为了发行这些购物卡，开发商可能要提供5%的折扣，也是划算的。试想下，如果从银行里获取贷款，那成本会是多大？
另外，开发商旗下的各种酒店、零售事业，也是获取贷款的好保证。相比于一次性投入的房地产项目贷款，银行更愿意向能够获得长期稳定的酒店、零售商业提供贷款，而这些周期长利率低的贷款，显然可以进一步延长开发商的还债时间。
所以说，要靠现在的现金收缩政策压房价，会有多困难！这也就是为什么今年两次调控后不久，房地产就又重新回到了量价齐剩的轨道的真正原因。
"各位网友好！我是本期（12月27日—12月31日）的搜房微博购房导师覃浩宁，很高兴与大家共同交流关于楼市的热点问题。网友们在购房过程中遇到的不解及问题可以向我提问，我将会尽心为大家解答。"
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